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中国央行下调存款准备金率的经济依据是什么?终于有人说清楚了

2019-09-10 16:27 | 达峰网
  最近一段时间,总有朋友在后台留言,中国经济到底怎么样了?
 
  如果当面问我这个问题的话,我可能要问对方:你是先听好消息,还是坏消息?
 
  好消息是中国经济前景必然光明,坏消息是最近两年日子还是不好过。
 
  ?
 
  01
 
  为何这么说?
 
  其实大家从上周的2个消息就能看出端倪:1、周五终于迎来了9000亿的降准;2、国常会提前下达明年专项债新增额度。
 
  正所谓缺啥补啥,如果经济形势好的话,国家也不会下那么大本钱来刺激经济的,毕竟刺激经济是一把双刃剑,刺激不好会伤身的。
 
  我们今天重点谈谈央行的这次降准。
 
  这次“降准”的力度其实很大。
 
  其一、全面下调与定向下调存款准备金率双管齐下,这可是4年来的首次,即使降准这个事也仅是今年来第2次;
 
  其二、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司不在降准的行列,因为这三类金融机构的法定存款准备金率是6%,已经够低了;
 
  其三、央行降准,商业银行可以支配的资金多了,给到储户的存款利息会相对降低,商业银行可节省开支150亿。(为何会节省开支,下面我会分析)
 
  02
 
  至于央行降低存款准备金率是怎么回事?我们先了解一下2个概念:法定存款准备金率与超额存款准备金率。
 
  所谓“银行存款准备金”是指,商业银行必须把老百姓存款账户中的资金,拿出一部分存放在央行账户中。
 
  老百姓去银行存款,银行得给开一个存款账户,同时银行也得在央行开一个存款准备金账户。
 
  假如老百姓存到银行100元,银行存款准备金率为20%,商业银行必须把其中的20元放在央行账户中,另外80元才可以用于商业活动。
 
  如果商业银行有25块钱存放在央行账户中,其中5元叫做“超额存款准备金”。
 
  就拿这次降低存款准备金来说,央行对大型商业银行的存款准备金要求,由13.5%降低到13,中小银行的存款准备金率从11.5%降到11%。
 
  前期,老百姓放在大型商业银行中的存款100元,银行必须放13.5元到央行,现在只需要放13,另外0.5元就可以放在自己账户上。
 
  央行此次降准能够释放9000亿资金,这9000亿资金叫做“基础货币”,这种货币有一种魔力,它可以使货币供应总量成倍的放大或收缩。
 
  我们举个例子:
 
  假如你拿500块钱住宾馆,宾馆老板当天又拿这500块钱请朋友吃饭,饭店老板接着拿这500块钱去买菜,一转眼这500块钱就放大了4倍,变成2000块钱。这500块钱叫做基础货币,2000块钱叫做广义货币。
 
  央行降准9000亿资金,能够“创造”多少广义货币呢?(注意措辞:是“创造”,不是“发行”)
 
  广义货币M2=基础货币*货币乘数,货币乘数=1/法定存款准备金率
 
  即M2=9000万*1/13%,粗略算一下,6万多亿的广义货币。
 
  03
 
  国家拿出6万多亿的广义货币来刺激经济,当然是由于经济低迷造成的。
 
  央行可以通过控制商业银行的存款准备金率来调节经济。当经济过热时,就提高银行存款准备金率,当经济低迷时,降低银行存款准备金率。
 
  就拿当前“猪肉荒”来说。受到非洲猪瘟的影响,国内猪肉价格会持续增长,随着国家生猪养殖补贴政策实施,猪农一定想着加大养殖规模,就得向银行贷款。
 
  正好,银行现在有钱,贷款给猪农又符合大政方针,生猪养殖量会迅速增加,等到生猪大量出栏的时候,会有大量的猪肉上市,猪肉价格就会下降。
 
  这时候,为了控制部分养殖户非理性扩大养殖规模,国家就会提高银行存款准备金率。
 
  事实上,通过降准拉动经济增长的作用有限。
 
  其一、当前中国经济处于“有效需求不足”的态势。
 
  老百姓手中有钱,但是不敢消费,核心原因在于对于未来经济信心不足,怕花出去的钱以后挣不回来。
 
  如果大家都这么想的话,整个国家的消费动力也会不足。居民消费不足,工厂订单也会减少,工人收入随之减少,这样就会进一步限制消费,形成恶性循环。
 
  其二、中国当前正处于新旧增长动能转换过程中,以高端制造为代表的新动能代替以中低端制造为代表的旧动能需要时间。
 
  高端制造只有技术成熟,并大面积推广,价格才会降下来,大家才会购买这些物美价廉的产生,中低端制造才能被淘汰。
 
  比方说,目前大家都需要家庭用的智能扫地机器人,但是由于技术不成熟,一个机器人要卖几千块钱,普通家庭还是买不起,平时扫地还得用扫帚。
 
  只有机器人技术真正成熟了,价格自然降下来,100块钱就能买一个,大家都能买得起,扫帚就没人用了。
 
  这样的话,才能真正刺激内需,内需增长,工厂自然有意愿开工,经济自然就会恢复繁荣,才能真正实现新旧动能转换。
 
  当前中国高端制造发展的一个瓶颈在于,中国的基础研究相对薄弱,而只有基础科技发生颠覆性转变,才能可能出现颠覆性的新经济,高端制造及相关服务业才能真正流行开来。
 
  所以说,我们不要对这次央行降准对于经济的拉动作用抱太大希望。
 
  结语
 
  此次央行降准只是刺激本国经济的开始,后续动作很很多。降准是在货币“量”上做文章,如何能让这些资金量真正变成中小企业发展经济的真金白银,真正实现“质”的突破,还需进一步动作。
 
  当然,降准也是为了真正降低中小企业融资利率。
 
  银行里有钱了,商业银行向央行借钱的利率才会降低,中期借贷便利(MLF)利率才会降低,中期借贷便利利率已经与中小企业贷款利率挂钩(注:中小企业贷款已经跟一直趴在那里不动的银行贷款利率脱钩了),中小企业贷款的成本才会真正降下来。
 
  至于央行此次降准是否有利于房地产,我劝你趁早死了这个心,绝无可能。
 
  倒是新型基建有可能迎来自己的春天,我们从9月4日的国常会上也能看出端倪。
 
  国常会上的原话是,专项债新增额度的适用范围:
 
  重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施。
 
  专项债新增额度使用方向当然也包括5G基站,5G基站的作用相当于把公路的跑道修的更宽、更豪华,属于国家大力倡导的新型基建,明年很有可能进入爆发期,只有把高端制造的基础设施准备好,高端制造才有希望尽快上马。
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